Ликвидность: правительство и ЦБ обещают поддержку

 
«ЦБ планирует продолжать оказывать поддержку банковскому сектору в ближайшие месяцы. В январе Министерство финансов начнет размещать казначейские счета в российских финансовых организациях. В результате для российских банков текущие проблемы с ликвидностью должны прекратиться. Единственной печальной новостью остается инфляция, темп роста которой в первой половине октября составил 0.9%.

Выплата налогов в понедельник не привела к дестабилизации рынка. Несмотря на выплату НДС в понедельник, 22 октября, межбанковский рынок не ощутил сжатия ликвидности. Ее индикатор остался на уровне $33 млрд, а межбанковская ставка лишь слегка превысила 5%. Спрос на операции РЕПО был умеренным /$150 млн/, однако аукционы РЕПО проводились ежедневно.

ЦБ РФ продолжит расширять список мер для поддержки ликвидности. В уже утвержденный в этом месяце «арсенал» ЦБ может добавить новый инструмент: кредиты под залог Еврооблигаций. Кроме того ЦБ РФ предоставит шестимесячный кредит еще двум банкам /после ВТБ/, в том числе УРСА Банку на сумму 1.9 млрд руб. Центробанк России также разрабатывает поправки к механизму страхования вкладов, которые могут заключаться либо в повышении страхового покрытия с 0.4 млн руб до 0.6−0.7 млн руб, либо в снижении ставки взносов с 0.13% до 0.1%.

Размещение казначейских счетов в банках может поддержать рост сектора. Уже в январе в российских банках могут быть размещены бюджетные фонды на общую сумму $60 млрд. Тем не менее, эта сумма, скорее всего, будет распределена неравномерно, и в первую очередь, в пользу самых крупных банков. Кроме того, Российский Банк Развития, который, по прогнозам, получит в конце октября около 180 млрд руб /$7.2 млрд/ из Стабилизационного фонда, может разместить часть этой суммы в виде банковских вкладов.

Инфляция продолжает приносить негативные сюрпризы. Только за первые две недели октября рост ИПЦ составил 0.9%. Очевидно, что повышение ликвидности, направленное на поддержку банковского сектора, будет способствовать инфляционному давлению в первом полугодии 2008 г.

Наталия Орлова и Екатерина Леонова, Альфа-Банк